Les actions américaines prolongent leur séquence de victoires d’un an

Les investisseurs se tournent vers les actions américaines, pariant que le marché boursier national peut mieux résister aux nouveaux vents contraires économiques que d’autres parties du monde.

Les États-Unis, en revanche, dépendent moins du pétrole russe, tandis que le nombre de patients Covid-19 admis dans les hôpitaux a considérablement diminué. Et de nombreux investisseurs pensent que l’économie américaine est entrée dans le tumulte géopolitique de ces dernières semaines dans une forme suffisamment solide pour résister à la flambée des prix du pétrole et à l’anxiété accrue suscitée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Le S&P 500 a augmenté de 6,2 % la semaine dernière, sa meilleure performance depuis novembre 2020, après que la Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt pour la première fois depuis 2018. L’indice est maintenant en hausse de 5,6 % depuis que la Russie a envahi l’Ukraine et a réduit ses pertes pour l’année à 6,4 %.

La récente reprise prolonge des années de surperformance des États-Unis. Depuis début 2010, le S&P 500 a quadruplé, tandis qu’un indice MSCI qui suit les actions en dehors des États-Unis a augmenté d’environ 30 % au cours de cette période.

Plus récemment, l’indice DAX allemand a baissé de 1,5 % depuis l’invasion russe le 2 février. 24. Le Shanghai Composite a baissé de 6,8 % et le Hang Seng de Hong Kong a chuté de 9,5 % au cours de la même période.

“Les États-Unis sont un refuge sûr dans un monde dangereux”, a déclaré Jim McDonald, stratège en chef des investissements chez Northern Trust, qui gérait 1,6 billion de dollars fin 2021.

Cette semaine, les investisseurs se tourneront vers un discours prononcé lundi par le président de la Fed, Jerome Powell, pour obtenir de plus amples indices sur les perspectives économiques. Ils analyseront également les rapports sur les revenus de Nike Inc..

General Mills inc..

et Darden Restaurants Inc..

pour évaluer la force du consommateur américain.

“Les États-Unis sont un refuge sûr dans un monde dangereux.”


— Jim McDonald, stratège en chef des placements chez Northern Trust

La production d’énergie et de produits agricoles aux États-Unis contribue à les protéger des récentes hausses des prix des matières premières, tandis qu’un marché du travail américain solide devrait soutenir l’économie nationale, a déclaré M. a déclaré McDonald. Northern Trust a acheté des actions américaines au cours du mois dernier et vendu des actions d’autres parties du monde, a-t-il déclaré.

L’entreprise basée à Chicago n’est pas seule. Au cours des dernières semaines, les gestionnaires de fonds ont modifié leur appétit pour les actions régionales, se chargeant des actions américaines et abandonnant les actions des entreprises européennes. Le pourcentage net de répondants à l’enquête mondiale sur les gestionnaires de fonds de BofA Global Research qui ont déclaré être surpondérés en actions américaines a bondi de 27 points de pourcentage de février à mars, ramenant les actions du pays à une position de surpondération nette dans le sondage.

Darden Restaurants, la société mère d’Olive Garden, devrait publier ses résultats trimestriels cette semaine.


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Nouvelles de Chet Strange/Bloomberg

À l’étranger, c’était une autre histoire : la part des répondants à l’enquête qui surpondéraient les actions de la zone euro a chuté de 48 points de pourcentage pour atteindre la plus forte sous-pondération pour cette région depuis juillet 2012. Les préférences pour les actions des marchés émergents, du Japon et du Royaume-Uni ont également diminué.

Le conflit en Ukraine devrait peser sur les pays européens car il met à rude épreuve la chaîne d’approvisionnement et augmente le coût de l’énergie et des matières premières pour les ménages et les fabricants. La reprise économique de l’Europe était moins robuste que celle des États-Unis avant même l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

La société de gestion de patrimoine basée à Atlanta, Homrich Berg, envisage de réduire son allocation aux actions internationales et de passer aux obligations à court terme en raison du risque de ralentissement économique en dehors des États-Unis, a déclaré Stephanie Lang, directrice des investissements.

“Nous ne voyons pas le risque de récession aux États-Unis”, a-t-elle déclaré. «Nous commençons à voir une récession accrue à l’échelle mondiale. Il y a une bifurcation.

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Certes, certains investisseurs affirment que même avec une instabilité géopolitique élevée des actions, les actions à l’étranger se négocient avec une décote suffisamment importante par rapport aux États-Unis pour mériter d’être prises en considération. Le S&P 500 s’est échangé la semaine dernière à 19,2 fois ses bénéfices prévus au cours des 12 prochains mois, selon FactSet. Le DAX allemand avait un multiple à terme de 12,7, tandis que le Hang Seng s’échangeait à 10,1 fois les bénéfices projetés.

“Je pense que la plupart des risques sont en fait pris en compte sur les marchés internationaux à ce stade”, a déclaré Ben Kirby, co-responsable des investissements chez Thornburg Investment Management.

Thornburg a renforcé ces dernières semaines ses positions dans l’assureur néerlandais NN Group NV.

et la société pétrolière et gazière française TotalEnergies SE,

il a dit.

Les fonds d’actions américains ont enregistré leurs entrées les plus importantes en cinq semaines au cours de la semaine qui s’est terminée mercredi, tandis que les actions des marchés émergents ont enregistré leurs premières sorties depuis décembre et les actions européennes ont enregistré une cinquième semaine consécutive de sorties, selon une analyse BofA Global Research des données EPFR Global.

Les États-Unis représentent environ 60 % de l’indice MSCI ACWI All Cap, une mesure du marché boursier mondial.

Le commerce a été volatil aux États-Unis ainsi qu’à l’étranger. Le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont tous deux subi leurs premières corrections – une baisse d’au moins 10 % par rapport à un sommet récent – ​​en deux ans ces dernières semaines. Le Nasdaq Composite est entré dans un marché baissier, en baisse de 20 % ou plus.

Cependant, de nombreux investisseurs semblent utiliser ces reculs comme des opportunités d’achat. BofA Securities a indiqué que les clients ont acheté la baisse et ont récemment privilégié les actions des segments de la consommation discrétionnaire et de la consommation de base.

Les secteurs les plus performants du S&P 500 au cours du mois dernier sont les actions énergétiques, qui bénéficient de la hausse des prix du pétrole, et les actions des services publics et de la santé, vers lesquelles les investisseurs se tournent souvent lorsqu’ils se sentent spéculatifs sur les perspectives économiques.

Chevron Corporation.

les actions ont augmenté de 21% au cours du mois dernier, tandis que les actions du fabricant de médicaments Eli Lilly & Co.

ont augmenté de 20 % et les actions du service public NextEra Energy Inc.

ont gagné 11 %. D’autres artistes performants sont la société de supermarchés Kroger Co.

qui a progressé de 22 % et le leader du fret JB Hunt Transport Services Inc.

qui a grimpé de 14 %.

Écrivez à Karen Langley à karen.langley@wsj.com

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