Pourquoi JetBlue rachète Spirit Airlines est mauvais pour JetBlue

Wall Street ne ressent pas l’offre surprise de JetBlue (JBLU) sur son concurrent low-cost Spirit Airlines (SAVE).

“A court et moyen terme, nous considérons cela comme un inconvénient pour JetBlue. C’est une fusion beaucoup plus difficile à exécuter que la fusion proposée entre Frontier et Spirit avec de plus grandes dis-synergies principalement liées aux coûts de main-d’œuvre, mais aussi en raison d’investissements plus importants. lié à l’évolution de l’aménagement des cabines”, a déclaré mercredi l’analyste de Raymond James, Savanthi Syth, dans une note de recherche. “Bien que les niveaux d’endettement à venir semblent gérables, l’augmentation est susceptible de peser sur le sentiment des investisseurs. Nous admettons que nous ne l’avons pas vu.”

L’analyste a abaissé sa note sur JetBlue à Market-perform de Out-perform.

JetBlue a proposé d’acheter Spirit pour 3,6 milliards de dollars mardi soir, soit 33 dollars par action. L’offre contrecarre celle de Frontier en février, qui a présenté une offre de 25 $ par action.

Les actions de JetBlue ont chuté de 6% lors de la séance de mercredi alors que les investisseurs s’inquiétaient d’une bataille de rachat coûteuse.

Si Frontier et Spirit se combinent, la compagnie aérienne serait la cinquième plus grande aux États-Unis et gagnerait une plus grande emprise sur l’Ouest. Il s’agirait du plus gros contrat avec une grande compagnie aérienne depuis qu’Alaska Airlines a fusionné avec Virgin America en 2016.

DOSSIER – Un avion de Spirit Airline survolant Gloster City, NJ, s’approche de l’aéroport international de Philadelphie le vendredi 29 octobre. 22 février 2021. JetBlue Airways a proposé d’acheter Spirit Airlines pour environ 3,6 milliards de dollars et de rompre un plan de fusion de Spirit avec la compagnie aérienne rivale Frontier Airlines. Spirit a déclaré mardi 5 avril 2022 que son conseil d’administration évaluerait l’offre de JetBlue et déciderait ce qui est le mieux pour ses actionnaires. (AP Photo/Matt Rourke, Fichier)

Si JetBlue débarquait Spirit, cela renforcerait considérablement sa présence sur la côte Est. Mais cette présence robuste pourrait être une pierre d’achoppement pour que JetBlue remporte le nouveau choc dans les nuages.

“Contrairement à la combinaison convaincante Spirit-Frontier, une acquisition de Spirit par JetBlue, un transporteur à tarif élevé, entraînerait des voyages plus coûteux pour les consommateurs. En particulier, le chevauchement important de la côte Est entre JetBlue et Spirit réduirait la concurrence et limiterait les options pour les consommateurs. Il est surprenant que JetBlue envisage une telle fusion en ce moment étant donné que le ministère de la Justice poursuit actuellement pour bloquer leur alliance en cours avec American Airlines”, a déclaré Frontier dans un communiqué à la suite de l’offre de JetBlue.

La fusion entre Frontier et Spirit – considérée par les pros comme étant plus synergique et plus conviviale – a déjà rencontré le radar des sénateurs démocrates Bernie Sanders et Elizabeth Warren. Les deux craignent que l’élimination d’un concurrent sur le marché ne fasse grimper les prix.

Il est donc difficile d’imaginer que JetBlue s’en tire plus facilement grâce aux régulateurs.

«Pendant des décennies, l’industrie du transport aérien a été en proie à une consolidation croissante, produisant des géants aériens massifs tout en laissant les consommateurs et les travailleurs derrière. Étant donné que le projet de fusion Spirit-Frontier menace d’exacerber ces tendances – y compris en augmentant potentiellement les prix pendant une période de forte pression inflationniste – nous exhortons le ministère de la Justice (DOJ) et le ministère des Transports (DOT) à examiner de près cette méga fusion pour de violations de la loi Clayton et pour des préoccupations en vertu de 49 USC § 41105 et de s’y opposer éventuellement si vous déterminez qu’elle menacera la concurrence dans l’industrie du transport aérien ou “l’intérêt public””, ont déclaré Warren, Sanders et plusieurs autres législateurs dans un communiqué.

Frontier’s Biffle a déclaré qu’il comprenait l’inquiétude des régulateurs, mais cette fois, c’est différent.

“Écoutez, je ne sais pas s’ils ont tort. Je pense qu’ils sont préoccupés par ce qui s’est passé avec les fusions passées, et nous partageons cette inquiétude. C’est pourquoi cette fusion est si importante aujourd’hui parce que c’est différent de tout ce que nous avons eu. dans le passé », a ajouté Biffle.

Il n’est pas clair si les dirigeants de JetBlue comprennent ces préoccupations. Cependant, Wall Street déteste généralement l’accord.

“La proposition de Frontier passera par la sonnerie. De toute évidence, JetBlue est un transporteur beaucoup plus important que Frontier. Il y aura certainement un certain recul à l’avenir”, a déclaré Conor Cunningham, analyste de MKM Partners, sur Yahoo Finance Live.

Un porte-parole de JetBlue n’a pas renvoyé la demande d’entretien de Yahoo Finance avec le PDG de JetBlue, Robin Hayes.

Brian Sozzi est rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.

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