Le S&P 500 et le Nasdaq chutent tandis que les obligations prolongent la vente

L’incertitude concernant la politique de la Réserve fédérale et la guerre en Ukraine ont poussé le S&P 500 à une perte hebdomadaire et ont entraîné une vente massive sur le marché des obligations d’État.

La jauge boursière large a perdu 11,93 points, soit 0,3%, à 4488,28 vendredi. Le Nasdaq Composite, riche en technologies, a perdu 186,30 points, ou 1,3%, à 13711,00. Le Dow Jones Industrial Average de premier ordre a renversé ses premières pertes pour clôturer en hausse de 137,55 points, ou 0,4%, à 34721,12.

Les trois principaux indices ont terminé la semaine avec des pertes. Le S&P 500 a mis fin à une séquence de victoires consécutives de trois semaines qui l’avait propulsé vers sa meilleure performance depuis novembre 2020, perdant 1,3 %. Le Dow et le Nasdaq ont perdu respectivement 0,3% et 3,9%.

Pendant ce temps, le rendement du bon du Trésor à 10 ans de référence a atteint son plus haut niveau depuis mars 2019 alors que les prix des obligations chutaient.

Tout au long de la semaine, les investisseurs sont restés préoccupés par les commentaires des responsables de la Réserve fédérale ainsi que par le procès-verbal de la réunion politique de mars de la banque centrale. Ce procès-verbal a montré que les décideurs avaient envisagé d’augmenter les taux d’intérêt et de dénouer son bilan plus rapidement, entraînant une baisse des stocks.

Les rendements des obligations d’État américaines influencent le coût d’emprunt, des prêts hypothécaires aux prêts étudiants. WSJ explique comment ils fonctionnent et pourquoi ils sont si cruciaux pour l’économie. Illustration photo : Tom Grillo/WSJ

Banque de réserve fédérale de St. Le président de Louis, James Bullard, a déclaré jeudi que la banque centrale était en retard dans sa mission de maîtriser l’inflation et qu’elle devra probablement agir avec assez de force pour maîtriser les pressions sur les prix.

Les fluctuations des actifs sur le marché montrent à quel point la trajectoire de l’économie reste trouble pour de nombreux investisseurs, qui tentent de choisir les gagnants et les perdants de la hausse du régime des taux d’intérêt et aux prises avec la flambée des prix des matières premières dans le monde entier.

“La Fed a été l’histoire numéro un et cela continue”, a déclaré James Athey, directeur des investissements chez Abrdn..

“L’effet du type de resserrement dont il a été question, qui a l’habitude d’être très déstabilisant.”

Un bond rapide des rendements obligataires a conduit certains investisseurs et analystes à se demander si la hausse des rendements réduira les rendements boursiers et à quel moment les investisseurs choisiront d’abandonner les actions au profit des obligations. Certains investisseurs craignent que les hausses de taux d’intérêt de la banque centrale ne provoquent une récession deux ans seulement après la sortie des États-Unis de la dernière récession.

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans de référence a augmenté pour un sixième jour consécutif à 2,713 %. Les rendements obligataires à plus courte échéance ont également progressé, le rendement à deux ans atteignant 2,518 % et enregistrant une cinquième semaine de gains. Le rendement à deux ans a enregistré son plus gros gain sur cinq semaines depuis mai 1987.

“Bien que les niveaux de rendement soient encore assez bas, s’ils augmentent assez vite, les actions peuvent-elles résister à un tel choc monétaire ?” a écrit Jim Paulsen, stratège en chef des investissements du groupe Leuthold, dans une note aux clients jeudi.

M. Paulsen a déclaré qu’au cours des trois derniers mois, les rendements ont augmenté plus rapidement que près de 97% de toutes les périodes de trois mois depuis 1950. Pourtant, a-t-il déclaré, les actions se sont généralement bien comportées lorsque le rendement du Trésor à 10 ans a été inférieur à 3% et jusqu’à ce que il s’élève à environ 4 %.

Certains poids lourds de la technologie qui avaient rebondi récemment ont reculé lors des dernières sessions. Les actions d’Amazon.com ont perdu 5,6 % cette semaine, tandis que Alphabet, la société mère de Google, a perdu 4,9 %. Le Nasdaq, riche en technologies, a nettement sous-performé ses pairs, poursuivant une tendance du début de l’année.

Les investisseurs ont également dû analyser des signaux mitigés provenant de différentes parties du marché. Le marché obligataire, par exemple, a récemment envoyé un signal indiquant qu’une récession pourrait être à l’horizon. Et les stocks de transport, qui sont souvent considérés comme un indicateur de la santé de l’économie, ont dégringolé.

Le Dow Jones Transportation Average, qui suit 20 grandes entreprises américaines allant du géant de la livraison United Parcel Service à l’opérateur ferroviaire Union Pacific,

a chuté de 11 % pour commencer le mois, tandis que les valeurs industrielles du Dow Jones sont globalement en hausse d’environ 0,1 %. Les entreprises qui exploitent des choses comme les trains et les avions ont tendance à voir une demande plus élevée lorsque les consommateurs augmentent leurs dépenses en voyages et autres biens et que les perspectives économiques sont plus prometteuses.

Les commerçants ont travaillé sur le parquet de la Bourse de New York jeudi.


Photo:

David L. Nemec/Associated Press

La guerre en Ukraine a également continué de peser sur les marchés. Les allégations de crimes de guerre commis par les troupes russes contre des civils ont déclenché une nouvelle série de sanctions de la part des États-Unis et de l’Union européenne cette semaine. L’Assemblée générale des Nations unies a suspendu jeudi soir la Russie de son Conseil des droits de l’homme.

Malgré la récente volatilité et les signaux du marché obligataire, les principaux indices sont rapidement remontés depuis leur creux de mars. Le S&P 500 a gagné 7,6 % depuis son creux de mars dans un rallye généralisé. Certains investisseurs ont déclaré que les actions restent attrayantes même si les rendements du Trésor ont bondi.

“Si vous souhaitez augmenter votre pouvoir d’achat au cours des 10 prochaines années, je ne vois pas de meilleur endroit pour le faire que les actions”, a déclaré Dev Kantesaria, fondateur de Valley Forge Capital. « Nous avons acheté davantage d’entreprises qui font partie de notre portefeuille. Nous sommes proches de 0% de trésorerie.

Dans les matières premières, les prix du palladium et du platine ont bondi après que l’organisme qui supervise le marché londonien des métaux a déclaré qu’il interdirait le métal produit par deux grandes sociétés de raffinage appartenant au gouvernement russe. Pendant ce temps, les Nations Unies ont déclaré vendredi que les prix mondiaux des denrées alimentaires avaient atteint un niveau record en mars.

Les prix du pétrole ont légèrement baissé, le brut de référence mondial Brent chutant pour la deuxième semaine consécutive pour s’échanger à 102,78 $ après avoir perdu 1,5 %. Les négociants évaluent l’impact des sanctions et des mesures d’auto-sanction des sociétés énergétiques sur les exportations de pétrole russe et la libération de réserves stratégiques par les pays membres de l’Agence internationale de l’énergie.

Outre-mer, l’indice pancontinental Stoxx Europe 600 a clôturé vendredi en hausse de 1,3%, terminant la semaine en avance de 0,6%. Le FTSE 100 a terminé la semaine en hausse de 1,7%, tandis que l’indice DAX allemand a chuté de 1,1%.

En Asie, la plupart des principaux indices de référence sont fermés. L’indice composite de Shanghai a gagné 0,5 % tandis que l’indice Hang Seng de Hong Kong a augmenté de 0,3 %. Le Nikkei 225 du Japon a augmenté de 0,4 %.

Écrivez à Anna Hirtenstein à anna.hirtenstein@wsj.com et à Gunjan Banerji à gunjan.banerji@wsj.com

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